昌發(fā)展王穎：新母基金未來(lái)投資時(shí)，將會(huì)更關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本背景GP
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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 申俊涵 北京報(bào)道3月8日，“21世紀(jì)影響力女性投資人閉門(mén)沙龍暨2024年股權(quán)投資春季策略會(huì)”在北京成功舉辦。本次活動(dòng)由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)、中國(guó)投資協(xié)會(huì)創(chuàng)投委指導(dǎo)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道和中華女創(chuàng)投家聯(lián)誼會(huì)共同舉辦，21世紀(jì)創(chuàng)投研究院、粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心分別提供智庫(kù)支持、數(shù)據(jù)支持，機(jī)構(gòu)投資者評(píng)論（IIR）、賦航資本提供戰(zhàn)略支持。在圓桌討論環(huán)節(jié)，昌平科技園發(fā)展有限公司總經(jīng)理王穎介紹了昌發(fā)展今年的投資與退出策略。據(jù)了解，昌發(fā)展從2016年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)管理母基金，目前已合作基金45支、基金規(guī)模超290億元，直接、間接投資項(xiàng)目超1100個(gè)。重點(diǎn)合作基金包括真格、英諾、梅花、水木、松禾、華蓋、弘暉等頭部資本管理機(jī)構(gòu)，高度聚焦醫(yī)藥健康、智能制造、泛文體等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，設(shè)立昌發(fā)展知衡直投基金，重點(diǎn)支持醫(yī)藥健康、能源科技、先進(jìn)制造等前沿細(xì)分行業(yè)。王穎介紹稱，昌發(fā)展既有母基金也有直投基金。其中，母基金主要為政府出資，并進(jìn)行了少量的社會(huì)化募資，直投基金主要是面向社會(huì)資本募資。由于不同屬性的LP訴求會(huì)有所不同，昌發(fā)展也在不斷轉(zhuǎn)換角色，希望為L(zhǎng)P創(chuàng)造更大的價(jià)值。隨后，王穎分享了對(duì)政府引導(dǎo)基金所處現(xiàn)狀的觀察。她表示，一方面，政府引導(dǎo)基金在2015年左右進(jìn)入發(fā)起設(shè)立的高峰期，近兩年，當(dāng)時(shí)設(shè)立的這批政府引導(dǎo)基金逐漸進(jìn)入退出期。對(duì)大部分的母基金、政府引導(dǎo)基金來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在都面臨著如何實(shí)現(xiàn)更好DPI、如何實(shí)現(xiàn)資金有效良性循環(huán)的考驗(yàn)。昌發(fā)展之前管理的三支母基金也都陸續(xù)進(jìn)入退出期，正在通過(guò)各種方式加快資金的退出。另一方面，現(xiàn)在仍然有許多地方政府在非常積極地設(shè)立新基金。王穎透露，昌發(fā)展也計(jì)劃發(fā)起設(shè)立三支新母基金，其中既有綜合性基金又有主題基金。關(guān)于新母基金投資GP的策略，她表示，團(tuán)隊(duì)會(huì)很慎重地投資新GP，但也保持相對(duì)穩(wěn)健的投資節(jié)奏。在選擇具體團(tuán)隊(duì)時(shí)，將會(huì)更加關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本。“有產(chǎn)業(yè)資本背景的GP會(huì)有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、退出能力，對(duì)被投企業(yè)的賦能也會(huì)更加深入。對(duì)非產(chǎn)業(yè)資本的GP團(tuán)隊(duì)，昌發(fā)展會(huì)更加關(guān)注其歷史DPI情況，在經(jīng)濟(jì)周期變化過(guò)程中的應(yīng)對(duì)策略和團(tuán)隊(duì)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)表現(xiàn)。”王穎說(shuō)。在直投方面，王穎介紹稱，昌發(fā)展結(jié)合國(guó)家鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)方向與自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)布局醫(yī)藥健康、先進(jìn)制造、能源科技賽道。在醫(yī)藥健康領(lǐng)域，團(tuán)隊(duì)今年在投資新藥時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎，更加關(guān)注技術(shù)平臺(tái)未來(lái)的稀缺性和全球化布局的情況。投資醫(yī)療器械時(shí)，會(huì)更關(guān)注高增長(zhǎng)潛力的藍(lán)海市場(chǎng)，以及所投項(xiàng)目未來(lái)被并購(gòu)的可能性。在先進(jìn)制造領(lǐng)域，團(tuán)隊(duì)今年關(guān)注跟半導(dǎo)體、汽車(chē)相關(guān)的核心材料、核心部件“卡脖子”技術(shù)的更新迭代。在能源科技領(lǐng)域，團(tuán)隊(duì)今年會(huì)繼續(xù)關(guān)注能源互聯(lián)網(wǎng)、儲(chǔ)能等細(xì)分方向。另外值得注意的是，在AI大模型領(lǐng)域，無(wú)論是底層基座大模型層面，自主可控、自主編碼的基石項(xiàng)目層面，還是應(yīng)用開(kāi)發(fā)層面，北京頭部創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)數(shù)量占到了全國(guó)的半壁江山。王穎認(rèn)為，AI大模型是未來(lái)的發(fā)展方向，北京發(fā)展和應(yīng)用AI大模型也有一定的地域優(yōu)勢(shì)。隨著眾多AI大模型頭部團(tuán)隊(duì)在北京的聚集，將會(huì)給當(dāng)?shù)蒯t(yī)療健康、先進(jìn)制造、能源科技領(lǐng)域帶來(lái)大模型應(yīng)用、整合、賦能提升的機(jī)會(huì)，這也是昌發(fā)展所看到的投資新機(jī)遇所在。